近日，東鵬再上頭條。有消息稱(chēng)，于2013年11月29日在香港上市的東鵬控股啟動(dòng)私有化進(jìn)程，擬退出資本市場(chǎng)，并有望在6月前完成。陶衛(wèi)行業(yè)就是這么任性，一些企業(yè)是拼命想上市，一些企業(yè)是堅(jiān)決不上市，一些企業(yè)是上了市又要退市。那究竟是什么原因讓東鵬控股啟動(dòng)私有化退市?上市公司私有化究竟是好是壞?

    東鵬控股私有化原因需進(jìn)一步觀察

    據(jù)了解，陶衛(wèi)行業(yè)上市的企業(yè)只有寥寥幾家，而上市后退市更是少之又少。行業(yè)人士分析，這次的東鵬控股私有化計(jì)劃是否因?yàn)樵谙愀凼袌?chǎng)的價(jià)值被低估而選擇退市，還是想私有化后重新在A股上市能獲得更多的資金?還需進(jìn)一步觀察。

    據(jù)一位港股投資人士介紹，私有化通常由控股股東提出，以純現(xiàn)金或證券帶有現(xiàn)金選擇權(quán)的方式，向其他小股東全數(shù)買(mǎi)入股份，在港股市場(chǎng)上市公司私有化并不新奇。如果私有化成功，上市公司會(huì)向港交所申請(qǐng)撤銷(xiāo)上市地位。而一些港股上市公司私有化的原因一般主要是因?yàn)楣蓛r(jià)長(zhǎng)期低迷所致?！耙恍┥鲜泄境山涣块L(zhǎng)期低迷，甚至出現(xiàn)破凈的情況，嚴(yán)重影響了公司股票的再融資功能，此時(shí)大股東可能提出私有化方案?！痹撏顿Y人士稱(chēng)。

    當(dāng)然，還有另一種情況。香港灝天金融集團(tuán)投資顧問(wèn)黃達(dá)東表示，有些公司是因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)問(wèn)題、業(yè)務(wù)分散等選擇私有化，最終導(dǎo)致上市公司不再具有上市資格，從而在港交所摘牌。而這其中就包括有企業(yè)想收購(gòu)上市公司或大股東想變賣(mài)上公司，為了保證資產(chǎn)的完整性，港股上市公司也會(huì)選擇私有化退市等情況。

    在廣東一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人看來(lái)，一些上市公司可能認(rèn)為公司估值存在低估，選擇低價(jià)私有化，再擇機(jī)重新選擇其他交易所上市來(lái)提高估值。“各交易所的公司行業(yè)估值并不相同，比如港交所的中小盤(pán)企業(yè)估值要遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)，而藍(lán)籌股的估值則在香港市場(chǎng)較高。”上述私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

    上市公司私有化是好是壞?

    上市公司選擇私有化的原因有很多，那上市企業(yè)退市對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是好是壞?其實(shí)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市縱然能夠擴(kuò)大公司聲譽(yù)、籌集資金、成為公眾公司等多重優(yōu)點(diǎn)，但因此會(huì)失去“自由”，而私有化的企業(yè)就像是沒(méi)有老板看著辦公的員工，不用定期交工作報(bào)告，也不用每天算計(jì)著遲到要扣工資，自己給自己打工格外自由。

    私有化以后，首先不用擔(dān)心要披露敏感信息。上市公司可以不再按照SEC的要求來(lái)做定期信息披露，而公眾的監(jiān)管也少了。當(dāng)上市公司要進(jìn)行戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)時(shí)，可能選擇私有化。當(dāng)公司股價(jià)當(dāng)期被低估時(shí)，許多公司也會(huì)選擇私有化。雪球分析師王吉陸就認(rèn)為，私有化可以讓公司行為不再以股價(jià)為中心，而是依據(jù)現(xiàn)金流等因素來(lái)做出決策，可以提高公司在股市外其他市場(chǎng)的融資能力，公司治理會(huì)更加靈活。公司可以致力于長(zhǎng)期目標(biāo)，不用常常為短期符合市場(chǎng)預(yù)期而煩惱。雖然企業(yè)會(huì)為私有化付出一筆不菲的費(fèi)用，但此后就會(huì)少很多法律咨詢和審計(jì)等費(fèi)用。

    中國(guó)陶衛(wèi)企業(yè)資本運(yùn)作似乎并不容易，即便是龍頭品牌東鵬也并不被待見(jiàn)。在衛(wèi)浴行業(yè)，有上市想法的企業(yè)并不在少數(shù)，但礙于環(huán)保生產(chǎn)、財(cái)務(wù)規(guī)范等方面只能暫緩計(jì)劃。其實(shí)，無(wú)論是上市，還是退市，企業(yè)選擇最適合自己的發(fā)展道路，這無(wú)可厚非。