瑞和股份4月27日公布2012年一季報，內容如下：
公司2012年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入2.72億元，同比增加17.68%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤1382萬元，同比增加19.31%;基本每股收益0.17元。公司預計2012年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長幅度為20.00%~40.00%。
事件評論
報告期內，公司營業(yè)收入增長穩(wěn)定，業(yè)務拓展穩(wěn)步推進。2012年1-3月的公司營業(yè)收入為2.72億元，同比增加17.68%;毛利率小幅上升，較去年同期提高0.58個百分點;財務費用率、管理費用率隨業(yè)務擴張小幅上升，財務費用率受募集資金利息收入影響下降至-0.67%，期間費用率最終小幅上升0.2個百分點;綜合來看，公司凈利率基本維持穩(wěn)定，實現(xiàn)凈利潤1382萬元，同比增加19.31%。
公司一季度經營性現(xiàn)金流凈流出6269萬元，一季度通常是公司經營性支出的高峰期，考慮到公司去年下半年上市且正處業(yè)務擴張期，資金充足、現(xiàn)金流狀況尚可接受。2011年公司應收賬款占營收比例大幅提升至50.46%，高于可比公司，公司未來應收賬款的管理能力有待提高。
公司連續(xù)在2002年到2011年的中國建筑裝飾行業(yè)百強中排名前十，也是業(yè)內少數(shù)同時擁有一級裝飾工程承包、一級幕墻工程承包、甲級裝飾設計和甲級幕墻設計資質的企業(yè)之一。同裝飾行業(yè)內另外四家上市公司相比，公司規(guī)模相對較小、毛利率略低。然而，建筑裝飾行業(yè)具有顯著的資金驅動和輕資產屬性，依靠IPO的資金支持，公司有望在資金實力、全國性經營擴張、品牌打造三個方面得到全面提升，同時公司的營收基數(shù)相對較小，未來有望實現(xiàn)營業(yè)收入的高速增長。
建筑裝飾行業(yè)“十二五”期間的年均增速有望超過12%，其中公共建筑裝飾行業(yè)的年均增速將接近20%，行業(yè)前景廣闊。公裝是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，住宅精裝逐漸成為公司新的業(yè)績增長點，未來公司有望保持較高的收入增速。我們預計公司2012年和2013年的EPS分別為1.15元和1.65元，維持“推薦”評級。
