第一，部分新線投產，1季度業(yè)績同比高增長
報告期內，公司營業(yè)收入同比增長 70.57%，期末預收款項較年初增加 123.01%，主要原因是：1、幕墻公司工程承接量增加;2、海南基地和蚌埠基地部分生產線投產銷售收入增加所致。
歸屬母公司凈利潤同比增長約 274%，大大高于營收的增長，主要是具備高盈利能力的新線投產。去年同期，海南生產基地尚未投產，蚌埠生產基地也尚處于試生產階段。今年 1 季度，海南基地 1 號線已經正式生產，2 號線也進入調試階段，蚌埠生產基地 1號超白壓延玻璃生產線自去年下半年起正式生產，4月份產能更大的 2號線也將點火投產。 從環(huán)比來看，相比去年 4季度，公司毛利率依然維持在 20%左右，凈利率卻下滑 2個百分點，主要是由于期間費用率(2 號線帶來折舊和財務費用增加)的提高，特別是銷售費用率的提高比較明顯，從 2.8%到 4.6%，主要是海南和蚌埠生產線投產帶來采購和銷售運費及其他相關費用增加。
第二，增發(fā)方案穩(wěn)步進行，蓄勢待爆發(fā)，轉型構筑太陽能玻璃大平臺
隨著轉型的持續(xù)，擴張的不斷進行，公司對資金的需求非常大。報告期末，公司的資產負債率自去年 2季度成功增發(fā)下調后再次回到 68%的高位，資金壓力較大。不過在大股東中航集團的支持下，公司轉型為特種深加工玻璃企業(yè)的步伐不會放緩，目前增發(fā)方案正在進行環(huán)評，確定后將帶來公司新一輪的建設潮。
去年的增發(fā)全面啟動了公司從傳統(tǒng)幕墻玻璃企業(yè)向全產業(yè)鏈特種玻璃企業(yè)的轉型，去年 4季度和今年 1季度業(yè)績的高增長、特玻業(yè)務的高利潤貢獻、公司盈利能力的提高，均證明了轉型的明智。今年的增發(fā)將使公司形成光伏幕墻、特玻材料和航空玻璃三大業(yè)務板塊：光伏幕墻取代利潤率低的傳統(tǒng)幕墻業(yè)務、特種玻璃取代空間有限的平板玻璃業(yè)務、以合資合作方式引進全新高新的航空玻璃業(yè)務。產業(yè)全面升級后，公司將成為中航集團旗下的太陽能玻璃大平臺，現(xiàn)有的盈利能力將得到大幅提高。
第三，維持“推薦”評級
公司的特玻業(yè)務已經開始步入正軌，2011年隨著新項目的開工、新產能的投產，將迎來公司三大節(jié)能玻璃業(yè)務的高速發(fā)展。預計公司2011-12年每股收益分別為0.43元和0.95元，對應當前股價市盈率42倍和20倍，維持公司“推薦”評級。
