摘要

　　營(yíng)收增速繼續(xù)放緩，毛利率小幅上升，盈利水平分化明顯。除金螳螂、洪濤股份、瑞和股份和弘高創(chuàng)意，其他公裝公司的收入增速均出現(xiàn)下滑，尤其是亞廈股份、廣田股份、柯利達(dá)和江河創(chuàng)建收入增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中江河創(chuàng)建下降幅度最大。亞廈股份、廣田股份、瑞和股份、全筑股份和柯利達(dá)毛利率均不同程度的下降，其他裝飾公司毛利率小幅上升。除了除金螳螂、瑞和股份、東易日盛、弘高創(chuàng)意和江河創(chuàng)建外，其他裝飾公司2016年一季度同比去年同期的盈利水平均有所降低。

　　期間費(fèi)用率上升，應(yīng)收賬款下降。其中亞廈股份、廣田股份、柯利達(dá)和江河創(chuàng)建在收入增速為負(fù)的情況下，期間費(fèi)用仍有增長(zhǎng)。其中銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用各公司均有所增加，隨著各公司新業(yè)務(wù)的推進(jìn)，這一趨勢(shì)預(yù)計(jì)將持續(xù)。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，短期借款利息支出減少導(dǎo)致各裝飾公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所下降。各裝飾行業(yè)公司加強(qiáng)了應(yīng)收賬款回款力度，應(yīng)收賬款有所減少，但裝飾行業(yè)的應(yīng)收賬款金額巨大，短時(shí)間可能難以收回。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量狀況有所改善。除亞廈股份、洪濤股份、寶鷹股份和江河創(chuàng)建現(xiàn)金流狀況有所惡化外，其他裝飾公司現(xiàn)金流狀況較去年同期有所好轉(zhuǎn)，但絕大部分公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金依舊是凈流出。

　　本次裝飾行業(yè)上市公司年報(bào)比較分析所選擇的公司為：金螳螂、亞廈股份、廣田股份、洪濤股份、瑞和股份、寶鷹股份、東易日盛、全筑股份呢、柯利達(dá)、弘高創(chuàng)意及江河創(chuàng)建。

　　一、行業(yè)營(yíng)收反轉(zhuǎn)回升，盈利水平下降，現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)

　　1、營(yíng)收反轉(zhuǎn)回升，增速繼續(xù)放緩

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及固定資產(chǎn)投資增速同比仍是下降，但整體有所回暖，建筑裝飾行業(yè)整體需求有所好轉(zhuǎn)，2016年一季度大部分裝飾公司開(kāi)始反轉(zhuǎn)回升，營(yíng)業(yè)收入較去年同期有所增長(zhǎng)。但依舊存在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面，大部分裝飾企業(yè)的訂單情況依舊不佳，加之施工項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，大部分裝飾公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僖琅f放緩。從2016年一季度報(bào)來(lái)看，除金螳螂、洪濤股份、瑞和股份和弘高創(chuàng)意，其他裝飾公司的收入增速均出現(xiàn)下滑，尤其是亞廈股份、廣田股份、柯利達(dá)和江河創(chuàng)建收入增速出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中江河創(chuàng)建下降幅度最大。亞廈股份由于營(yíng)收大幅下滑，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收增速下降幅度大。金螳螂、洪濤股份、瑞和股份和弘高創(chuàng)意收入增速上升的主要原因是由于一季度業(yè)務(wù)訂單量穩(wěn)定增加以及公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性。房地產(chǎn)銷售的逐步改善，家裝行業(yè)保持穩(wěn)定前行，家裝公司東易日盛自營(yíng)店進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放階段，雖然營(yíng)收增速較去年同期有所下降，但依舊保持良好勢(shì)頭。