（一）金螳螂2017年半年報(bào)數(shù)據(jù)

金螳螂2017年上半年盈利8.96億元，同比增長(zhǎng)0.94%

　　8月26日，金螳螂發(fā)布2017年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.98億元，同比增長(zhǎng)4.35%;凈利潤(rùn)為8.96億元，同比增長(zhǎng)0.9418%;每股收益為0.34元。

（二）金螳螂2017年半年報(bào)解讀

家裝爆發(fā)助力收入增長(zhǎng) 靜待利潤(rùn)率提升

　　公司2017H1 營(yíng)收94.98 億，同增4.35%;歸屬凈利潤(rùn)8.96 億元，同增0.94%;扣非后歸屬凈利潤(rùn)8.84億元，同降0.86%。分季度看，17Q2 單季收入51.50 億同增4.70%，增速較Q1 提高0.76pct;歸屬凈利潤(rùn)4.18 億同降1.41%，增速較Q1 減少4.51pct。分業(yè)務(wù)看，建筑裝飾業(yè)務(wù)收入83.3 億同降2.74%，占比達(dá)到87.75%;電子商務(wù)(2C 家裝)收入7.32 億大幅同增909.67%，占比提高到7.71%，是公司收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)力量;金融業(yè)務(wù)收入0.48 億元同增123.45%，占比達(dá)到0.50%。公司預(yù)計(jì)2017Q1-3 歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0%~20%。

　　期間費(fèi)用增加減少歸屬凈利率，預(yù)收款增加助力經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)。2017H1公司毛利率為16.65%，同比增加0.79pct，其中建筑裝飾毛利率略降0.70pct至15.19%;期間費(fèi)用率為6.21%，較上年同增2.08pct，其中銷售費(fèi)用率同增1.01pct 至2.38%、管理費(fèi)用率同增0.82pct 至3.14%，大幅提升主要是受公司電商業(yè)務(wù)門(mén)店新設(shè)增加影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同增0.25pct 至0.69%主要是匯兌損失同增約0.17 億所致;歸屬凈利率9.44%，較上年同期僅降低0.32pct，主要受營(yíng)業(yè)稅金及減值損失計(jì)提減少影響:2017H1 營(yíng)業(yè)稅金及附加和資產(chǎn)減值損失分別為0.37 億和-0.16 億，而上年同期分別為1.01 億和40 萬(wàn)元。公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流出2.45 億元，好于上年同期凈流出5.34 億，主要得益于工程回款較好及家裝業(yè)務(wù)放量增加預(yù)收款(較年初增加0.98 億);收現(xiàn)比107.22%，同比提高12.54pct。截至2017 年6 月底，公司存貨規(guī)模2.14 億元較年初增加9.83%;應(yīng)收賬款180.31 億元較年初微增1.02%。

　　金螳螂’家全國(guó)布局持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)拓展初顯成效。2017 年，公司旗下家裝品牌——金螳螂’家加快全國(guó)戰(zhàn)略布局，加大線上線下?tīng)I(yíng)銷力度，全面提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和施工質(zhì)量，消費(fèi)者的認(rèn)可度持續(xù)提升。截至目前，金螳螂〃家已開(kāi)線下直營(yíng)店112 家，覆蓋全國(guó)26 個(gè)省及直轄市，初步實(shí)現(xiàn)點(diǎn)面結(jié)合的全國(guó)市場(chǎng)布局;2017H1 金螳螂電子商務(wù)公司營(yíng)收7.34 億元超過(guò)2016 年全年，凈利潤(rùn)-0.14 億，虧損額同比減少0.18 億。考慮到2016 年以來(lái)，國(guó)內(nèi)住宅銷售面積和銷售額累計(jì)增速分別維持在10%和15%以上，我們認(rèn)為，地產(chǎn)銷售保持較快增速利好家裝業(yè)務(wù)拓展，有望帶動(dòng)金螳螂〃家營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。